中国股市正处于牛熊市的十字路口。

笔者在以前说过，中国股市是内忧外患。内忧：管理层对再融资的态度的不明朗，外患，美国的次级贷危机对全球股市的影响。而今，美国股市在美国政府的努力下暂时的保持平稳。但中国的股市却风雨飘摇，这不能不让人对管理层的管理水平与管理意图产生疑问。

当然，中国股市的狉跌是与一些机构的恶意融资分不开的。

中国平安野心勃勃的再融资计划，给投资者造成的心理伤害还没有消失，浦发银行再融资400亿元的传闻，又在投资者原本脆弱的信心上捅了一刀。再融资传闻引发愤怒和恐慌性的抛盘，浦发银行成为2月20日唯一一只跌停的非ST类股票。浦发银行下跌拉动银行股整体下跌，而银行股在上证指数中占37%的权重，这导致整个大盘下跌。

在美国证券监管机构有关再融资的规定中提到：美国上市公司挂牌交易后，要等18年后才有资格进行再融资一次，并且，只有投资者持有该公司股票的投资回报大于其投入的资金，才有资格进行再融资。倘若此规定真实无误，其条件之苛刻，足以阻止恶意的圈钱行为，也足以确保投资者信心不受伤害。

而我们对再融资的规定过于宽松。以中国平安为例，它刚刚在去年3月份才完成A股首次公开募股（即IPO），在上市不到一年，在它尚未给投资者带来实质性回报的情况下，就匆忙推出近乎疯狂的多达1600亿元的再融资计划，相当于它去年在上海证交所IPO融资规模（400亿元）的四倍！如此贪婪的再融资计划与用抽水机抽血何异？倘若这种再融资行为得以通过，投资者的信心将被彻底摧毁，中国资本市场的未来将暗淡一片。

再以浦发银行为例。它目前的净资产只有300多亿元，并且其60亿元次级债的再融资刚刚发行完毕，接着就传出再融资400亿元的计划。尽管浦发银行随后发表声明：“公司正在研究以公开发行方式募集资金，补充核心资本。具体方案目前尚未确定，公司将在近期召开的董事会审议后及时履行信息披露义务。”但这并未否认400亿元的再融资计划。
可以想象，像中国平安、浦发银行这样磨刀霍霍，准备再融资的上市公司成群结队。如果所有公司都如此效法，股市将从此遭到投资者唾弃，不仅是彻底步入熊市的问题，它将不再有明天。

而至今管理层对再融资的一些行为并未给予肯定与否定的回答。但从一些消息层面看出，平安的再融资计划并不是空穴来风，而是正在加紧进行,浦发银行的计划也确有其事。这就说明管理层的态度并不是完全不明朗的，而且似乎是默认的。就算不是默认，如果不加以反对，也等于是助长的那些机构再融资的动力。

现在，不是取消不取消印花税的时候，而是管理层应明确表示反对对一些机构盲目再融资的时候。如果再融资扩大化，中国股市将毁于一旦。

当股市完全失去控制的时候，还要管理层干什么？,